市场价格的三种运动 

道氏理论认为任何市场同时存在三种价格运动：日常波动可能持续数天至数个星期，次级运动可能持续数个星期至数个月，基本运动可能持续数月至数年。道氏理论所确定的三种走势不仅适用于股票市场也适用于期货市场。
针对这三种运动，在市场中也分别对应存在三种基本类型的参与者，交易者、投机者、投资者。交易者的活动主要集中在盘中交易并引起日常波动，他们买卖股票或交易商品，时间框架在数分钟至数星期之内。投机者专注于次级运动，建立市场头寸，并持有大约数星期至数月的时间。投资者交易的是基本运动，持有的头寸可以长达数月至数年。????????

投资者拥有较大的资金量，并且他们是依据价值进行投资的，因此通常称他们为价值投资者。价值投资者依据对价值的评估，而不是对价格的评估进行投资，由于这个过程需要较长时间，因此通常也称他们为长期投资者。

他们知道市场具有自然规律，由于基本运动反映的是市场发展客观规律。因此它不可能被人为操纵，而只能被人为利用。因为市场的力量运动大于机构的力量，所以无人能操纵基本运动。基本运动是指价格波动的大方向，一般持续的时间比较长，通常一年或一年以上。道氏理论认为价格走势的基本运动是有规律可循的，可呈现一定的趋势性。

对投资者的行为有影响的是基本运动，而次级运动和日常波动不会影响投资者的的行为。市场的投机者，根据次级运动的走势为操作、考虑的因素，通过买卖获利，因此次级运动对他们的行为起决定作用。对投资者来说在关注基本运动的同时更加关注次级运动。高瞻远瞩的专业投资者根据经济周期的规律利用资金优势进行基本运动的投资。大众投资者也就是交易者他们通常都是小资金，影响的是日常波动。

由于大众行为受大众情绪影响，这意味着交易者常有不理智的行为。日常波动最难预测，唯有交易者才能会随时考虑它，投机者和投资者仅有少数情况下才会关心日常波动，希望在日常波动中寻找适当的买进或卖出机会。以追求最大的获利。总体上看，投机者和大众投资者在次级运动和日常波动中赚小钱，而在基本运动的水平上输大钱！

因此合下来成为最终的输家，而少数真正的投资家---聪明资金，则是在次级运动和日常波动中输小钱，而在基本运动上赚大钱，因而成为最大的赢家。在全世界参与人数最多的交易市场中赢家很少。在投资市场中能够长期稳定赢利的能够成功的投资者只占市场的5%-10%，其余的人都会在市场亏损。